文章来源：蓝鲸新闻
8月31日，日前，国泰海通（601211.SH）发布2025上半年业绩报告，这也是两家券商里程碑式合并后交出的首份成绩单，从业务数据来看，整合的协同效应已初步显现。
上半年，国泰海通实现营业收入238.72亿元，同比增长77.71%；归母净利润157.37亿元，同比增长213.74%，超过“券商一哥”中信证券，归母净利润排名行业第一；基本每股收益1.11元，同比增长113.46%。截至报告期末，国泰海通资产总额为18046.19亿元，相较于上年度末的10477.45亿元增加的比例为72.24%。
分红方面，公司拟每股分配红利0.15元（含税），拟分配现金红利总额约为26.27亿元（含税），占合并口径归母净利润的16.69%。
国泰海通主营业务均实现了不同幅度的增长，其中，财富管理、机构与交易、投资管理增长强劲且对业绩贡献较大。
（图片来源：国泰海通2025年半年报）
细化来看，财富管理业务是营收增长最明显的板块，上半年，实现营业收入97.72亿元，同比增长92.35%，占总营收的40.94%。国泰海通在半年报中提及，境内财富管理业务全面推进分客群经营模式，高质量拓客，提升线上转化效率，精细化量价管理，深入推进产品体系建设，有序推进分支机构标准化和投资顾问队伍体系化建设，践行“all in AI”战略。报告期末，境内个人资金账户数3845万户，较上年末增长4.2%。
期货经纪上，国泰君安期货期货成交额84.52万亿元，市场份额12.44%，较上年提升1.95%。报告期末，客户权益规模1472亿元，市场份额9.37%，较上年末提升0.64%。信用业务上，净新增融资融券客户数2.64万户，同比增长61.0%，融资融券余额 1809.96 亿元，市场份额 9.78%，较上年末提升0.61个百分点。
机构与交易业务实现营业收入68.61亿元，同比增长55.54%，占总营收的28.74%。机构经纪业务方面，QFI股基交易额5.07万亿元，同比增长100%。道合销售通保有规模931.22亿元，较上年末增长21.5%；券商交易结算产品规模3440.25亿元，较上年末增长12.0%；托管与基金服务期末业务规模39859亿元，较上年末增长11.1%。交易投资业务方面，ETF做市交易规模同比增长124.6%。
投资管理业务实现营业收入30.78亿元，同比增长44.26%，占总营收的12.89%。华安基金、海富通基金、富国基金管理资产规模分别达到8225.06亿元、4976.56亿元、1.79万亿元，集团资产管理业务管理规模7051.93亿元，均较上年末增长1.4%。
投资银行业务实现营业收入14.10亿元，同比增长20.47%，占总营收的5.91%。境内证券主承销额7081.82亿元，同比增长18.7%，市场份额11.95%。具体来看，股权主承销额1253.16 亿元，同比增长1315.8%，市场份额18.6%。其中，IPO主承销家数7家，主承销额47.97亿元，新申报受理项目25.5家。债券主承销额5828.66亿元，市场份额11.09%。其中，公司债主承销额2579.43亿元，同比增长13.2%，市场份额11.9%。香港市场方面，共完成2个港股IPO保荐项目；完成再融资14家；港股IPO递表项目数39个；中资离岸债券承销规模29.31亿美元。
（图片来源：国泰海通2025年半年报）
融资租赁业务实现营业收入21.09亿元，占总营收的8.83%。旗下海通恒信不良资产率1.16%，较上年末下降0.01个百分点，不良资产拨备覆盖率310.49%。
对于上半年主要业务分部收入明显增长，国泰海通在半年报中表示，一方面吸收合并海通证券后，公司业务规模扩大，另一方面，公司把握市场契机，全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，各项业务稳步发展。报告期内，因吸收合并海通证券产生负商誉79.64 亿元，计入营业外收入，该非经常性损益对集团合并利润产生重大影响。
另需关注的是，境外子公司海通国际控股出现亏损，上半年营业收入为2.47亿港币，净利润为-17.08亿港币，后续仍要消化亏损带来的负面影响。
海通国际控股出现亏损（图片来源：国泰海通2025年半年报）
今年上半年是国泰海通合并后的关键整合期，从前述业绩表现来看，合并后的协同效应成效初显。国泰海通表示，下半年的重点任务有三项：一是继续深化整合融合。持续推动业务融合与管理融合，顺利实现法人切换，按序推进子公司融合。二是坚持客户至上，全面增强系统竞争优势。三是持续深化改革，着力提升管理赋能水平，突出人力资源管理市场化导向，强化整合工作的意识与效果评估，发挥战略管理和数字科技创新驱动作用，加强营运和财务集中统筹和协同共享，主动筹划资产负债经营，坚守合规风控底线，强化子公司管理制度建设和垂直管控。
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